XMTrading（エックスエム）は、NDD方式（No Dealing Desk）です。
口座タイプに、STPまたはECNの区別はありません。
トレーダーの注文は市場へ流され、提携金融機関（リクイディティ・プロバイダー）の最適価格で処理されます。注文の一連の流れには、XMの人的操作は一切ありません。
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XMTradingのリクイディティプロバイダー
リクイディティ・プロバイダー（LP）は金融機関のことで、カバー先とも呼ばれます。FX会社は複数のLPと提携をして、トレーダーに適正な為替レートを提供しています。
注文はXMのサーバーに集められ、提携LPの中から最良の市場価格で執行されます。この一連処理の中で、人的操作は一切ないです。
LPの公開は海外FX業者によりますが、XMは非公開です。ここでは海外FXで定番のLPを紹介します。
- バンク・オブ・アメリカ
- JPモルガン
- モルガン・スタンレー
- シティグループ（CIti）
- UBS（スイス最大の銀行）
世界的な投資銀行が名を連ねています。そのため提示価格の市場性は、信用できると判断しています。
DD方式とNDD方式
DD方式（Dealing Desk）は、トレーダーとFX業者で取引をします。相対取引、店頭取引、OTC（Over The Counter）、B-BOOK方式などと呼ばれ、国内業者の主流です。
NDD方式（No Dealing Desk）は、トレーダーの注文をそのままインターバンク（金融機関市場）に流します。A-BOOK方式とも呼ばれ、海外業者の主流です。
XMはNDD方式で、ディーリングデスク不在です。
正確にはディーリングデスク部門はありますが、所属スタッフは注文に一切介入しません。主な機能は、システムとプラットフォームの安全な運用監視です。
海外FXのSTPとECN
NDD方式には2種類の取引方法があります。
- STP（Straight Through Processing）
LPから最適な為替レートを採用
スプレッドはやや広め、取引手数料なし - ECN（Electronic Communications Network）
直接取引（イメージはオークション）
スプレッドは狭め、取引手数料あり
STPは複数のLPから価格を決めるため、約定力が高いです。その代わり流動性が低い時間帯や相場変動時は、スプレッドが広がる可能性があります。
ECNは投資家・金融機関・ファンドなどの注文と、直接マッチングします。売買が成立すれば注文価格で約定するので、スプレッドは狭い傾向にあります。
ただし需給のバランスが悪く売買が決まらない場合、約定できないこともあります。
STPと比べて手数料が発生、最低入金額が高い、レバレッジ制限などの条件があります。個人的には、オークションへの参加料金ととらえています。
XMTradingはどちらでもない
STPとECNは、口座タイプで分かれていることが一般的ですが、XMの口座はどちらでもありません。
（スタッフのメール回答内容）
弊社では STP口座やECN口座のご提供はございません。
以下が弊社からの正式回答でございます。
弊社は金融商品、より具体的には”差金決済取引”(一般的にCFDと知られるもの）の売買を行い、 通常そして継続的に公表された見積価格で注文のオープン、決済を行いますため、 “”マーケットメーカー(Market Maker)”として分類されますので、ご案内申し上げます。
また弊社は”ディーリングデスク不在”モデルで運用しております。 弊社ではディーリングデスク部門は存在しますが、こちらの部門に所属する弊社社員はお客様の注文執行に一切介在いたしません。
弊社の取引プラットフォームは自動化されたシステムで運用され、すべての注文は弊社の取引プラットフォームにて人的介在なしで自動的に執行されます。
さらに、弊社のディーリングデスクの主要機能は、弊社のシステムならびに プラットフォームの円滑な運用を監視することにあります。
口座タイプは、こちらの記事を参考ください。
海外FXのマーケット方式とインスタント方式
STPには、2つの約定方法（注文処理）があります。
- マーケット方式（Market Execution）
LPの最適価格で処理
スリッページ：可能性あり
約定拒否：基本なし
スプレッド：基本変動
別名：カウントダウン方式、DMA（Direct Market Access） - インスタント方式（Instant Execution）
FX会社が即時決済
スリッページ：基本なし（範囲設定）
約定拒否：可能性あり
スプレッド：固定も可能
別名：ストリーミング方式（MT4に表示）
海外FX業者はXMを含めて、マーケット方式が主流です。約定優先ならマーケット方式、価格優先ならインスタント方式がおすすめです。
- GemForex：ゲムフォレックス
日本人が設立。自動売買（EA）が無料 - IronFX：アイアンFX
追加資金が無制限（入金額の100％） - IFC Markets：IFCマーケット
口座資金に最大7％の利息付き
スリッページが気になる人は、インスタント方式の業者も使ってみてください。
まとめ
「NDD方式は嘘なんじゃないか？」「取引価格にはマークアップ（事務手数料）が上乗せされているのでは？」などの噂を聞いたことがあります（リアルとインターネットで）。
ですが正真正銘のNDD業者で、注文への人的操作は一切ありません。そのためXMの主な利益は、取引手数料（スプレッドとゼロ口座）になります。
トレーダーが取引するほど売上が伸びるので、サポートや取引環境の向上に真剣です。つまりトレーダーとは運命共同体なので、損害を与えたりだます必要はありません。
質問に対する回答内容が、とても細かく誠実です。日本人トレーダーの知名度・利用度の高さに納得しています。
